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    寶盈基金江洪:擁抱家電品質升級浪潮

    2019年05月23日 12:56
    來源: 中證網
    編輯:東方財富網

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      近期,A股經歷波動調整,大消費行業在震蕩面前保持了穩健。而在消費領域中,家電板塊一直是備受投資者關注的重點之一。對此,寶盈基金研究員江洪表示,國內家電市場發展仍有空間,龍頭企業具備較高護城河,行業品質升級浪潮值得期待。

      江洪指出,家電作為最重要的可選消費品之一,驅動因素是人均收入水平提升。改革開放以來,隨著經濟水平的提高,目前以冰箱、洗衣機、電視為代表的大家電已經基本完成普及,空調、油煙機、燃氣灶等正在加速滲透,凈水器、洗碗機等新興品類的市場潛力正在被挖掘。在消費升級深化的背景下,家電消費開始由功能化轉向高端化、智能化。變頻節能空調、洗烘一體機、多門冰箱、大尺寸電視正在替代上一代產品走入千萬家庭,提升人們的生活品質。

      “在國內新興品類的普及需求與傳統品類的更新換代需求驅動下,國內家電市場空間并未如一些人想象的正在萎縮,而是繼續踏著堅實的步履穩健成長。”江洪指出。

      江洪分析,除了國內市場在消費升級深化的背景下繼續穩健增長外,全球范圍內仍有許多地區的家電尚待普及。中國家電產業在發展中逐步承擔了全球大部分家電需求的產能,并已成為最具全球競爭力的產業之一。中國家電企業在30余年的產品、技術、運營管理沉淀后,已經積聚了足夠的能量,目前正在由“貼牌代工”向“自主創牌”轉型。“在自主品牌全球擴張的進程中,中國家電企業有望最大程度獲益新興市場家電消費增長的紅利。”

      江洪指出,行業空間仍然值得期待,而寡頭壟斷帶來的優質競爭格局,更是選擇投資家電行業另一大重要核心因素。優質的競爭格局使企業能夠實現盈利能力最大化,而行業龍頭基于優質的產品、集約的生產成本、完善的渠道布局、良好的品牌口碑在完全市場化的競爭中脫穎而出并鑄就了高壁壘的護城河。

      “雖然家電行業整體需求在宏觀經濟、房地產、消費景氣度等外部因素影響下短期內不可避免的存在波動,但從長期來看,行業強者恒強的趨勢將不斷深化。龍頭憑借自身競爭優勢將最大程度弱化行業周期波動影響實現超越行業的增長,并持續實現優秀的盈利。”江洪表示,家電龍頭憑借良好的治理結構、管理能力以及前期在資金、資源方面積累的“殷實家底”,在后續多元化的過程中,相較其他企業具備更大優勢。

      江洪表示,在全球視角下,相比國際龍頭,中國家電龍頭具備更高的成長性,更好的盈利能力,但在估值端并未獲得合理的溢價甚至依然有所折價。在當下這個外資加速進入中國資本市場的重要時點上,市場對于中國家電行業以及中國家電龍頭價值的認識有望進一步深化,并有望在估值端實現重構。

    (文章來源:中證網)

    (責任編輯:DF150)

     
     
     
     

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