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    200億起步到3萬億 全國社保基金擴容還將提速

    2019年05月24日 00:59
    來源: 第一財經
    編輯:東方財富網

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    【200億起步到3萬億 全國社保基金擴容還將提速】從200億元起步的全國社保基金經過19年的發展,資產規模已經超過了3萬億元。隨著國資劃轉社保的提速,全國社保基金理事會的資產規模有望繼受托養老保險基金投資運營之后,再一次迎來快速擴容。(第一財經)

      從200億元起步的全國社保基金經過19年的發展,資產規模已經超過了3萬億元。隨著國資劃轉社保的提速,全國社保基金理事會的資產規模有望繼受托養老保險基金投資運營之后,再一次迎來快速擴容。

      全國社保基金理事會黨組書記王爾乘近日在《人民論壇》發表的署名文章透露,截至目前,全國社保基金資金總規模已超過3萬億元。投資收益逐漸成為基金增量的重要來源。

      中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文對此表示,全國社保基金應盡快樹立“長期主義”的投資理念,逐步擴大投資范圍以及境外投資比例,改變“長線短跑”的考核機制,延長對機構投資者和外部投資管理人的考評期限。

      全國社保基金駛上擴容快車道

      全國社會保障基金是由中央政府通過財政預算撥款、國有資產劃撥等方式集中的國家社會保障戰略儲備基金,專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑。

      全國社保基金成立于2000年,以財政撥款200億為起步資金,在發展中逐步擴寬籌資渠道,由最初單一的中央財政預算撥款,到中央財政撥入彩票公益金、國有股減轉持、國有資本劃轉,資金來源逐步多元化。

      王爾乘表示,全國社保基金作為國家社會保障戰略儲備基金,已經躋身國際大型養老儲備基金行列。從管理的資金規模看,由最初的200億元,到目前管理全國社會保障基金2.23萬億元、受托管理地方基本養老保險基金0.67萬億元、承接劃轉國有資本0.11萬億元,資金總規模已超過了3萬億元。

      從管理的資金類別看,由成立之初管理全國社會保障基金開始,2006年開始,全國社保基金受托管理9個省(區、市)做實基本養老保險個人賬戶中央補助資金;2011年、2015年開始受托管理廣東、山東省基本養老保險結余基金;2016年開始統一受托管理地方基本養老保險基金結余資金;2017年開始承接劃轉國有資本充實社保基金,由單一的全國社會保障基金發展到目前管理三大類基金(即全國社保基金、養老保險委托運營的基金以及劃轉國有資本的基金)

      王爾乘表示,隨著時間的推移,投資收益逐漸成為基金增量的重要來源。截至2018年底,全國社會保障基金累計投資收益額9598.55億元,年均投資收益率7.82%,超過同期通貨膨脹率5.53個百分點,累計投資收益額大于累計財政凈撥入額。

      劃撥國資助力社保再降費

      王爾乘表示,受人口結構、歷史原因等多重因素的影響,確實已有若干省份養老保險基金當期收不抵支,個別省已出現累計結余“穿底”。

      隨著國有資本劃轉和基本養老保險全國統籌進度的加快,社保基金會在未來將承擔更大的責任。

      今年4月,國務院國資委新聞發言人彭華崗表示, 2018年完成18家央企股權劃轉,根據劃轉時點的財務數據,規模達750億元。

      5月20日,人保集團向全國社保基金理事會劃轉約29.9億股的事項獲得了銀保監會的批準。按照當日收盤價8.17元/股計算,相當于244億元。

      根據《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》(下稱《方案》),劃轉的國有資本的運營收益,根據基本養老保險基金的支出需要上繳,專項用于彌補企業職工基本養老保險基金缺口。

      中國社科院世界社保研究中心執行研究員張盈華接受第一財經記者采訪時表示,劃轉國資速度慢,全國社保基金就難啟用,因為社保基金理事會能夠使用的只是這些股份的股息紅利,目前規模太小,一旦啟用很快會花完。因此,需要加快劃轉國資充實社保基金的步伐。

      中金公司發布的一份研究報告稱,劃轉國資充實社保不僅充分體現代際公平和國有企業發展成果全民共享,對降低社保費率和緩解企業壓力、推動國有企業深層次改革、培養健康發展的資本市場具有一石三鳥之效。

      雖然目前國資劃撥社保的規模只有0.11萬億元,但我國龐大的國有資本為壯大全國社保基金繪制出了藍圖。中金公司的研究報告稱,截至2017年底,我國國有資本凈資產達87萬億元,按上述《方案》提出的10%的劃轉比例,也就是8.7萬億元。

      中金公司從劃轉股權分紅收益的角度來測算,每劃轉3.8個百分點的國資可支持企業基本養老保險的繳存比例下調1個百分點。如果投資運營得當,把資本增值收益考慮在內,可支持費率下調的比例更大。

      劃定全國社保基金改革路線圖

      王爾乘表示,當前國內外經濟形勢日趨復雜,社保基金防風險穩收益面臨更多的挑戰。社保基金會在體制機制、投資政策、人才儲備、創新能力等方面的不足越來越突出。

      從外部看,作為長期投資者,投資考評指標應體現長期性,目前的考評存在著某些缺陷,不利于發揮無長期負債、無短期支出需求的大型機構投資者的優勢,即發揮容忍短期波動,換取長期超額收益的優勢。

      鄭秉文認為,全國社保基金是一只“無限期”的投資基金,我國人口老齡化的峰值出現在21世紀末,全國社保基金理事會至少應該將未來一到兩代人的投資期限作為第一階段的基準目標,盡快推出一套與之相適應的“長期主義”的投資理念,比如可以將“35年期限”這一獨一無二的資源優勢發揮到極致。

      自社保基金理事會建立以來,有關部門對其考核評價的基準始終是以年度為期限的,即一年一次考評。

      “如果將一只‘無限期’的投資基金考核設定為1年期,無異于‘自毀長城’,相對于馬拉松比賽采取百米賽跑的考核基準,這是最典型的中國式‘長錢短跑’。”鄭秉文說。

      針對“長線短跑”的矛盾,王爾乘表示,應當適當拉長投資基準考核周期,優化調整年度考核指標,逐步探索建立符合社保基金特性的績效考核體系,實現年度考核和追求長期目標的有機結合。

      全國社保基金擴大投資范圍的動向也備受資本市場關注。王爾乘也表示,作為體量巨大的機構投資者,投資產品應進一步分散化,但目前對投資產品的品種和比例的限制仍然較多。要適當放寬投資范圍、放松投資品種限制,為分散投資風險、穩定投資收益提供有力保障。

      鄭秉文表示,2015年以來,社保基金理事會開始擴大投資范圍,取得了良好效果,但從長期主義和主動主義的投資理念出發,投資范圍還應該繼續擴大。例如可以將投資房地產信托基金(REITs)、優先股(包括非上市公司優先股)等納入進來,證券投資范圍擴大為所有證券投資基金,還可通過信托產品,債券計劃,股權投資計劃等方式參與國家重大工程和重大項目建設等等。

      全國社保基金戰略投資螞蟻金服就是一個非常成功的案例。全國社保基金理事會原副理事長王忠民日前表示,社保基金投了螞蟻金服5%,今年的估值已經翻了5倍。

      全國社保基金理事會也在探索完善港股通的運營機制。2019年4月25日,全國社保基金會理事長劉偉會見香港交易所集團行政總裁李小加先生一行,雙方就港股通運營等議題進行了交流。

      劉偉表示,希望香港交易所和社保基金會能夠繼續加強交流,共同推動港股通運營機制的不斷發展。

      此外,鄭秉文還認為,目前社保基金境外投資比例十分有限。為分散投資風險,分享包括發達國家經濟體在內的世界經濟增長成果,應逐步擴大境外投資比例,在條件成熟時,應該實行全國社保基金的全球配置。

      王爾乘將全國社保基金理事會改革的方向概括為,按照財政部及有關部門的監管規定和相關政策要求,堅持市場化、專業化方向,朝著國有獨資的國家主權財富基金管理機構的目標,進一步研究完善配套的管理體制和運行機制。

    (文章來源:第一財經)

    (責任編輯:DF512)

     
     
     
     

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